2016年伊始，股市就熱鬧非凡，熔斷機制在喧鬧聲中剛一露臉即被暫停，被無數股民戲稱史上最“短命”的政策。該制度于2015年12月4日由上交所、深交所、中金所正式發布，熔斷基準指數為滬深300指數，采用5%和7%兩檔閾值。滬深300指數樣本選自滬深兩個證券市場，指數成份股為市場中市場代表性好、流動性高、交易活躍的主流投資股票，是反映滬深兩個市場整體走勢的“晴雨表”。
2016年1月4日下午13點13分，滬深300指數首次引發熔斷，3家交易所暫停交易15分鐘，恢復交易后的13點34分觸及7%的關口，3家交易所暫停交易至收市。2016年1月7日，早盤9點42分再度觸發熔斷，9點57分恢復交易后僅3分鐘，再度快速探底，最大跌幅為7.21%，二度熔斷觸及閾值。這是2016年以來的第二次提前收盤，同時也創造了休市最快記錄。2016年1月7日晚間，為維護市場穩定運行，經中國證券監督管理委員會同意，3家交易所自1月8日起暫停實施熔斷機制。
設立熔斷機制的初衷是為了讓投資者在價格劇烈波動時，有一段時間的冷靜期，抑制市場非理性過度波動，同時在熔斷期間方便交易所采取一定措施控制市場風險。但是，從發生的兩次實際熔斷情況看，不但沒有達到預期效果，反而引發一定的“磁吸效應”，即在接近熔斷閾值時部分投資者提前交易，導致股指加速觸碰熔斷閾值，起了助跌的作用。
股票下跌是投資者的恐慌心理所致?？只啪売谕顿Y人信心不足，而恐慌的主要原因之一是投資人不了解上市公司的質量。如果滬深股市有蘋果、亞馬遜、谷歌這樣的公司，還用擔心熔斷嗎？當投資人不了解上市公司的技術實力時，往往選擇“惹不起，躲得起”，最終選擇放棄股票。股價下跌使投資人信心受損，在熔斷機制的刺激下，投資者害怕更大的損失，所以在重新開盤后，加劇拋售股票，引起更快速的下跌，將熔斷機制演繹成了助跌機制。
那么，如何增強投資者的信心，幫助投資者選擇一支好股票，并識別上市公司的質量？
是否擁有無形資產、無形資產擁有量及無形資產經營管理水平的高低，是判斷一個上市公司股票優劣的重要標志之一。從要素層面講，無形資產包括專利權、商標權、著作權、技術秘密等要素。而專利權應是企業創造財富和形成競爭優勢的源泉，企業核心競爭力可以通過其擁有和運用專利的能力體現。上市公司專利實力的高低，直接反映了其自主創新能力的強弱，決定了其保持長期競爭優勢的潛力大小。
因此，筆者認為，上市公司可以提高自主創新能力、研發新產品、新技術，并使技術創新成果得到知識產權保護，促使創新成果成為企業核心競爭力，增強投資人的信心。專利信息是公開信息，投資者可以通過了解上市公司的專利信息，進而了解該上市公司的實力和發展潛力。
試想，如果投資人能獲知企業的專利數量、被保護的創新技術內容，以及創新技術與企業主流產品之間的關系，再結合同行業專利申請進行分析，包括專利申請說明書、檢索報告的對比文獻信息、同族專利信息、專利的法律狀態信息、專利許可信息等，就可以判斷企業創新能力和實力。
因此，投資者如果對上市公司的專利情況有充分了解，能確認上市公司有持續的技術優勢，在股市動蕩的情況下，對該公司的信任度就不會迅速下跌。在這樣的前提下即使出現熔斷，在冷靜期也可以理智分析，做出正確判斷，而不會盲目恐慌引發助跌。（華 冰）
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